三季报陆续出炉，从当今照旧涌现功绩的场合来看，医药板块合座景气度仍在较低水平踯躅，与二季度情况访佛。但接头医药板块估值和建树比例处于历史低点，以及摧毁医疗和院内医疗后续基数较低、战略压力出清和饱读吹刺激战略陆续落地，咱们以为面前不宜对医药板块过分悲不雅，底部加大建树静待改善驾临。
立异药：国表里立异药获批及临床进展呈现提速趋势，众人立异研发完毕将推动行业公司功绩的快速成长；而同期要关心的是，跟着竞争浓烈进度的擢升，龙头公司在各细分立异赛说念布局与临床股东的上风将获取进一步体现。
咱们赓续看好恒瑞医药、百济神州等龙头药企在经久布局积蓄和大适合症冲突方面的上风，关心众人热门的细分赛说念龙头，比如，ADC（抗体偶联药物）、双抗（包括多特异性交融卵白、T细胞衔尾器）等。
医疗器械：本周参加公司三季报密集涌现期，医疗蛊卦、线下OTC零卖端部分产物公司功绩增速放缓昭彰，主要与受战略影响的招标需求及渠说念库存清算等问题联系。但由于患者诊疗需求永久存在，咱们判断改日器械板块合座需求依然将还原增长趋势。
生物成品：特宝生物三季度功绩捏续超预期，乙肝调理临床现实捏续深切。国度卫健委推动慢乙肝患者接管措施化疗养，提高临床医师的乙肝临床调理手段，擢升慢乙肝患者临床调理率；公司深切探索并捏续推动以派格宾为基础的乙肝临床调理界限责任，扩大中枢产物掩盖率。
中药：湖北医保就业平台发布第三批寰宇中成药集采及首批扩围不绝采购文献征求宗旨稿，采购品种清单及联系详情涌现。首批续约扩围方面，访佛第三批国采，“1.5倍”仍是决定径直拟中选与否的进犯推断打算。另外，这次中成药集采具有以下特质：掩盖面更广、采购品种更多、竞争时势有亮点。
医疗就业及医好意思：短期摧毁承压，经久看好细分龙头捏续发展。其中爱好意思客短期利润承压，但在研管线助力经久发展：司好意思格鲁肽打针液：2024年10月临床进修获批、行将开展III期临床进修。透明质酸：宝尼达2.0获批，产物适用于成东说念主骨膜表层打针填充以改善轻中度的颏部后缩。另外，华东医药医好意思板块前三季度统统实现贸易收入19.09亿元，同比增长1.90%；其中欣可丽好意思学收入9.09亿元，同比增长10.31%，盈利能力抑止擢升。
CXO及医药上游：企业狡计慎重，三季度订单及功绩端多维度捏续建立。其中聚光科技实现扭亏，三季度发扬亮眼：公司合座毛利率较客岁同期有一定擢升，三项用度占销售收入比例及三项用度总金额较客岁同期均有所下落。瞻望2024年前三季度归母净利润约1.1亿元-1.24亿元，而上年同期耗损1.76亿元。
投资提议
板块建树上，提议重心关心立异药、仿制药和器械中体外会诊板块；同期接头摧毁刺激联系战略，摧毁医疗（如医好意思、医疗就业、药店等）的左侧投资契机也值得接头。
联系场合
特宝生物、东说念主福医药、科伦博泰、安图生物、益丰药房等。
风险指示
汇兑风险、国表里战略风险、投融资周期波动风险、并购整合不足预期的风险等。
