2024年，港股恒生指数累涨17.67%，冲破了已捏续四年的“连跌魔咒”，与此同期，港股IPO市集也迎来转向之年，以876.49亿港元的总募资金额重返天下前四，并在12月迎来了2024年的“年度超购王”草姬集团和“年度冻资王”毛戈平。
如今时分来到2025年，比拟上年年末才出现的年度超购王和冻资王，本年齿首便出现了一个上述头衔的有劲竞争者——布鲁可(00325)。
1月10日，布鲁可在港股郑重挂牌上市。其在本次香港公树立售部分获5999.96倍认购，海外配售38.6倍，位居港股IPO刊行历史第三;以冻资额筹办，布鲁可本次IPO刊行以逾8700亿港元的冻资范围仅次于2020年扬弃上市的蚂荟萃团和2021年的快手，位居港股IPO刊行历史第三。
旧调重弹如故一飞冲天?
从1月9日黑市全体推崇来看，布鲁可在最大的两家黑市走势基本相近，总体走势都是低开高走，高位下过时再次走平，临了以次高价收盘。其中，利弗莫尔证券黑市走动显现，布鲁可收盘报价105.3港元，较招股价60.35港元高潮74.48%，每手300股，不计手续费，每手赚13485港元。
诚然黑市为单一券商间IPO中签散户间走动行径，表面上不会对郑重挂牌走动产生影响，但一定进度反应市集心扉及预期。
骨子上，当作2025年“年度超购王”的有劲竞争者，布鲁可与前者草姬集团一样受到市集平时关怀，但草姬集团上市后推崇并不尽如东谈主意。
智通财经APP不雅察到，草姬集团首日(12月19日)挂牌，开市后曾一度冲高至5.05港元，最终收涨10.4%报4.14港元。然则，次日草鸡集团就出现较大幅度的着落，盘中一度跌逾18%。12月23日，草姬集团股价不竭下探，收跌9.94%，报3.08港元，已跌破3.75港元/股刊行价。
回到布鲁可，当今来看，布鲁可的上市首日推崇与其高倍率打新背后的市集预期相符。在郑重挂牌走动后，布鲁可早盘高开报109.6港元/股，较招股价暴涨81.61%，总市值达到268.62亿港元。
从当日股价走势来看，布鲁可股价在高开80%后飞快下探，早盘10点半之前基本保捏60%以高潮幅，但在10点39分傍边，公司股价突现一波“小跳水”，放浪11点30分傍边，其涨幅收窄至43.50%。而到午市开盘，布鲁可股价涨幅一度在半小时内回升至50%以上，但仅坚捏了不到半小时便波动着落，后期涨幅一直在50%以下波动，最终收涨40.85%，收盘价85.00港元。
从首日的经纪商走动席位上看，当日布鲁可的买方席位前三位分手为中信、华泰及广发，分手净买入224.97万股、69.33万股及37.71万股;对应卖方席位前三位则为辉立、瑞银和中信里昂，分手卖出31.89万股、21.54万股及13.02万股。
联结筹码散布情况来看，由于布鲁可当日股价涨幅从跳跃80%收窄至收盘的40.85%，变成不少筹码高位套牢。公司当今70%的筹码区间围聚在90.10港元至103.50港元，其平均成本为98.50港元高于收盘价85.00港元，筹码区间重合度为75.70%，当日筹码赢利比例仅0.91%，并出现了一些席位资金底部吸筹的阵势。
参考此前草姬集团的股价走势，布鲁可后续是旧调重弹如故一飞冲天，或在上市后数个往未来内便会出现趋势带领。
“谷子经济”未艾方兴，何时盈利成为重要
布鲁可IPO火爆的背后不详响应出的是投资者对近期破费市集风靡的“谷子经济”发展后劲的认同。
据智通财经APP了解，“谷子经济”是2024年底国内成本市集最火爆的想法之一。“谷子”是英文“Goods”(商品)的音译，广义上指漫画、动画、游戏等IP相近商品。因为得意了年青东谈主的心扉价值，这些商品领有遍及的发展空间，且基本不受宏不雅经济及破费市集的影响。
据国泰君安证券研报，市集上常见的“谷子”分类包括吧唧、立牌、卡牌、公仔等。吧唧来源于徽章的英语“badge”，材质主要包括马口铁、塑料等，常见尺寸在3-8厘米傍边，正面通常印有二次元IP干系的图案;立牌是指由亚克力材料制成的印有变装形象或干系图案的牌子;卡牌通常以盲盒、盲袋时势售卖，IP丰富，阐明卡牌材质，可分为有色纸、拍立得、闪卡、透卡、镭射票等。
从市集空间来看，据前瞻产业商议院的统计，2023年，中国二次元市集全体范围也曾突破2200亿元，其中，内容市集范围也曾突破1100亿元。二次元游戏居于热切的地位，其范围约为800亿元。与二次元内容市集比拟，IP相近居品成为爆发式增长赛谈，其市集范围从2016年的53亿元快速增长至2023年的1024亿元，年均复合增长率高达52.70%。
当今二级市集对“谷子经济”想法追捧有加。以A股为例，2024年11月和12月，A股多只“谷子经济”想法股走强。其中实丰文化、遍及股份联结多日一字涨停，星辉文娱、华立科技等多只创业板股票出现20%的涨停，其他干系想法股也跟风走强。当今，A股谷子经济6大龙头股，已被多家外资抱团买进，包含摩根士丹利、摩根大通、高盛、汇丰银行及巴克莱等。
而在港股市集，泡泡玛特(09992)股价仅在2024年便大幅高潮346.59%，而另一家想法股公司名创优品(09896)则在上市后联结4年走高，当今股价达到47.50港元，较2022年低点8.37港元累涨467.50%。
关于布鲁可来说，公司在拼装式变装玩物领域已占据热切地位。据Frost&Sullivan数据，2023年其在天下拼装式变装玩物市集以6.3%的GMV占比位居第三，在中国市集份额达到30.3%。
从市集运营与公司事迹来看，布鲁可领有丰富的IP资源组合，旗下超500项专利与约50个着名IP授权消除，像奥特曼、变形金刚等热点IP玩物居品，得胜引诱了大都破费者，鼓动营收从2022年的3.256亿元飙升至2023年的8.77亿元，2024年上半年则较上年同期增长237.6%，达到10.46亿元因此，身处AH两地爆款想法且同为“谷子经济”爆款方针的布鲁可，后市受到市集追捧的可能性较大。
但当今通常也存在一些制约其估值捏续走高的身分，比如公司盈利情况。诚然申诉期内公司营收增长飞快，但捏续净逝世气象仍未扭转。
招股书显现其在2021-2023年及2024年上半年均处于逝世情景，期内净逝世分手为5.07亿元、4.23亿元、2.07亿元及2.55亿元，三年半累计逝世快要14亿元。不外从趋势上看，其面前净逝世正慢慢收窄，夙昔扭亏为盈或是公司估值进一步增长的重要身分之一。
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