自2024年12月以来，长盛轴承（300718.SZ）演出了一场老本商场的“传奇”：股价从12元近邻飙升至岑岭118元/股，累计涨幅一度超600%，市值龙套300亿元。若以2022年4月11元的低点计较，涨幅更是接近10倍。这场狂欢的中枢催化剂是东说念主形机器东说念主见地——特斯拉Optimus量产谋略、宇树科技居品爆火、春晚机器东说念主亮相当事件，将商场情感推向振作。
但数据揭示了一个粗暴事实：现时机器东说念主业务收入占比不及1%（约800万元），而商场却为其赋予了超300亿元的估值溢价。以2024年净利润1.2亿元计较，公司静态市盈率已超200倍，远超机械行业平均20倍水平。这种估值与功绩有莫得背离？是否印证了股价中存在泡沫？
机器东说念主业务拆解：1%的当今与100%的思象
（一）现实：尚处送样阶段的“见地收入”
长盛轴承的机器东说念主故事包含两条干线：
自润滑轴承：与宇树科技结合研发要道轴承，用于髋、膝、肩等部位，具备免珍藏特色，但尚未通过经久性测试，2024年收入不及800万元；
滚珠丝杠：通过捏股45%的华纳传动布局，年产50万套，但机器东说念主用丝杠仍处于送样阶段，未产生实质收入。
从营收结构看，公司95%以上收入仍来自汽车/工程机械界限，机器东说念主业务对功绩的影响可忽略不计。
（二）改日：百倍空间的“死活竞速”
尽管现时占比微弱，但机器东说念主赛说念照实掀开了思象空间：
商场空间：2030年各人东说念主形机器东说念主需求预测达200万台，商场范畴5000亿元，中枢零部件（丝杠/传感器/延缓器）将催生超2000亿商场；
手艺卡位：长盛轴承的金属基高分子复合材料轴承寿命较传统居品提高3倍，已干预特斯拉供应链，并缔结宇树科技独家契约；
产能储备：2023年新征地确立厂房，狡计机器东说念主轴承产能提高至年产50万套，可撑捏10亿元级别收入。
但需警惕：手艺路子风险（如刚性vs弹性运转器之争）可能使现存有谋略被颠覆，且特斯拉/优必选等巨头正加快自研中枢部件。
赛说念透视：万亿商场的“明牌”与“暗礁”
（一）三大万亿级场景爆发
东说念主形机器东说念主：单价从65万元（工业级）下探至9.9万元（破费级），触发C端商场奇点；
工业机器东说念主：中国制造业机器东说念主密度仅为新加坡1/3，存量替换+新兴需求运转年增20%；
处事机器东说念主：医疗/物流/教授场景加快渗入，手术机器东说念主价钱已从2000万降至500万。
（二）国产替代的黄金窗口
中枢部件替代率捏续提高：
谐波延缓器国产化率超70%，六维力传感器价钱降至入口1/3；
华为盘古大模子+宇树开放戒指算法竣事“大脑+小脑”自主可控。
长盛轴承若能龙套丝杠/轴承的批量托福智商，有望复制绿的谐波在延缓器界限的崛起旅途。
投资启示：在泡沫中寻找“真金”
（一）短期：警惕情感落潮
手艺方向已发出预警：MACD红柱镌汰、KDJ顶背离、换手率超30%，披露资金博弈干预尾声。若后续量能无法督察日均50亿元水平，股价或濒临30%以上回调。
（二）中恒久：紧盯量产里程碑
需考证两大信号：
订单落地：2025年特斯拉Optimus量产及宇树科技出货量是否达预期（面前教唆1万台）；
毛利率：机器东说念主轴承毛利率约60%，远超传统居品40%的水平，若范畴化后督察高位，则手艺壁垒得证。
赛说念成立淡薄
结语：泡沫终会窒碍，但赛说念永不眠
长盛轴承的股价狂欢，本质是老本商场对机器东说念主产业“从0到1”的集体押注。当泡沫退去，惟有那些买通“手艺-量产-场景”闭环的企业才调穿越周期。关于投资者而言，既要警惕见地炒作的镰刀，也要收拢产业翻新的海浪——毕竟，莫得泡沫的啤酒，终究不够可口。
