东吴证券股份有限公司朱国广近期对佐力药业进行接头并发布了接头论述《2024年三季报点评：事迹络续亮眼，股权激发方针未来三年净利润翻一番》，本论述对佐力药业给出买入评级，刻下股价为16.15元。
佐力药业(300181) 投资重点 事件：2024年前三季度，公司罢了营收20.45亿元（+39.59%，同比增长39.59%，下同），归母净利润4.21亿元（+46.93%），扣非归母净利4.15亿元（+47.80%）；单Q3季度，公司罢了营收6.17亿元（+35.97%），归母净利润1.25亿元（+40.61%），扣非归母净利润1.23亿元（+41.17%），事迹阐扬亮眼，超此前事迹预报的中值，略超咱们的预期。 股权激发决策落地，未来三年方针年均复合增速达28%，以24年为基数，2027年岁迹有望翻一番。方针增速超市集预期，彰显公司对未来的信心。公司摄取第二类抑止股票和职工持股缱绻相阿谀的状貌，其中，（1）拟向激发对象授予抑止性股票不越过660.5万股，占总股本的0.94%，初次授予价钱为8.07元/股，激发对象包括董事及高管、中枢业务偏激他主干成员，初次授予共计112东说念主；（2）职工持股缱绻拟筹集资金总数不越过5427.08万元，参与缱绻的职工包括董事、监事、高管偏激他中枢东说念主员，受让价钱8.07元/股。股权激发缱绻明确了未来三年增长方针，三期事迹侦探方针为以2024年为基数，2025/2026/2027年的净利润增长率不低于30%/66%/110%。按照侦探方针狡计，以2024年为基数，2025-2027年方针年均复合增速为28%，越过此前市集的预期。 乌灵系列持重增长，百令片销量回升，中药饮片及配方颗粒阐扬亮眼。（1）2024年前三季度，乌灵系列营收同比增长24.88%，主要系乌灵胶囊、灵泽片放量显然。其中，乌灵胶囊以价换量，前三季度销售数目增长30.24%，销售额同比增长22.67%；灵泽片销量同比增长37.05%，参加快速爬坡阶段。（2）甩手2024Q3，百令片参与的京津冀“3+N”定约中的天津、广西等省份已驱动实行采集采购，销售量驱动回升，2024年前三季度，百令系列销售数目同比增长22.14%，销售额降幅缩窄至4.89%。此外，百令胶囊上市有望提供第二增长弧线，看好后续百令胶囊的放量。（3）中药饮片及配方颗粒业务迎来放量，2024前三季度，中药饮片系列销售收入同比51.24%；中药配方颗粒销售收入同比增长175.96%。咱们觉得，公司计谋聚焦乌灵优质品种，乌灵系列+百令+配方颗粒多品种放量，居品空间浩荡，同期，乌灵系列及百令系列的第二成长弧线清楚，有望院表里进一步放量。 盈利预测与投资评级：有计划到行业大环境影响，咱们将2024年归母净利润由5.76下调为5.43亿元，看护瞻望2025年7.14亿元，基于公司1）乌灵胶囊紧捏集采和基药机遇，同期OTC束缚膨大；灵泽片、灵莲花未来可期；2）百令胶囊上市后百令系列还原增长；3）饮片和配方颗粒迎来放量，将2026年归母净利润由8.61上调为8.94亿元，对应PE估值为21/16/13X。有计划到公司方针未来三年净利润翻一番，刻下估值对应的PEG不足1，看护“买入”评级。 风险教导：行业政策风险，市集竞争加重风险，研发不足预期风险等。
本站数据中心阐述近三年发布的研报数据狡计，长城证券袁紫馨接头员团队对该股接头较为潜入，近三年预测准确度均值高达99.2%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.28亿，阐述现价换算的预测PE为21.53。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；往常90天内机构方针均价为16.0。
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